比特币和库存流量比率模型

什么是库存流量比率模型？

简单地说，库存流量比率（SF或S2F）模型是一种衡量特定资源丰富度的方法。将保留在储备中的资源量除以每年的生产数量，就得出了库存流量比率。

我们可以利用这两个指标来计算库存流量比率。但这个比率究竟意味着什么？它基本上显示了对于总供应量，某种指定资源相每年有多少供应量进入了市场。库存流量比率越高，相对于总供应量进入市场的新供应量相就越少。因此在理论上，具有较高库存流量比率的资产应该能够长期保值。

相比之下，消费品和工业商品通常具有较低的库存流量比率。为什么会这样？一般来说，这些商品的价值通常会遭到破坏或消耗，因此存货（库存）通常只是为了满足需求。这些资源作为财产并不一定具有很高的价值，因此往往不适合作为投资的资产。某些特殊情况下，如果预期未来会出现短缺，价格可能会迅速上涨，否则会持续根据需求量进行生产。

什么是黄金的库存流量比率？

库存流量比率和比特币

已挖掘的BTC总供给量(%)和区块补贴(BTC)。

这个模式的支持者认为，这些属性共同造就了一种稀缺的数字资源，其特征为极具吸引力，并且可以长期保值。此外，他们还设想库存流量比率和市场价值之间存在统计学上显著的关系。根据这个模型的预测，由于比特币的库存流量比率不断降低，比特币的价格应该会随着时间的推移而大幅上涨。

什么是比特币的库存流量比率？

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库存流量比率模型的局限性

库存流量比率固然是衡量稀缺性的一个有趣模型，但它并非完美无缺。模型仅建立在假设的基础之上。一方面，库存流量比率仰赖的假设为：由此模型衡量的稀缺性应该会影响价值。库存流量比率的批评者称，如果比特币并没有除供给量稀缺性之外的任何其他实用特性，这个模型也将毫无意义。

比起易于贬值的法币，黄金凭借稀缺性、可预测流量及全球流动性，相对来说拥有更稳定的储存价值。

根据这个模型，比特币的波动性也应该随着时间的推移而降低。Coinmetrics的历史数据证实了这一点。

一项资产的估价需要考虑到它的波动性。如果波动性在一定程度上可以预测，则估值模型可能更可靠。然而，比特币的价格波动之大已是人尽皆知。

总结

库存流量比率模型衡量资源的当前可用库存与其生产率之间的关系。它通常适用于贵金属和其他商品，但一些人认为它可能同样适用于比特币。

在这个意义上，比特币确实可以被视为稀缺的数字资产。根据这种分析方法，比特币应该能凭借其独特之处成为一种长期保值的资产。

然而，每个模型都建立在假设的基础之上，它可能无法解释比特币估值的方方面面。更重要的是，在撰写本文时，比特币问世也才十年出头。有些人可能会说，像库存流量比率之类的长期估值模型需要更大的数据集，才能获得更可靠的准确性。